Ме­тод внут­рен­ней нор­мы при­быль­но­сти.

По оп­ре­де­ле­нию, внут­рен­няя нор­ма при­быль­но­сти (ино­гда го­во­рят до­ход­но­сти) — это та­кое зна­че­ние по­ка­за­те­ля дис­кон­та, при ко­то­ром со­вре­мен­ное зна­че­ние ин­ве­сти­ции рав­но со­вре­мен­но­му зна­че­нию по­то­ков де­неж­ных средств за счет ин­ве­сти­ций, или зна­че­ние по­ка­за­те­ля дис­кон­та, при ко­то­ром обес­пе­чи­ва­ет­ся ну­ле­вое зна­че­ние чис­то­го на­стоя­ще­го зна­че­ния ин­ве­сти­ци­он­ных вло­же­ний.

Эко­но­ми­че­ский смысл внут­рен­ней нор­мы при­быль­но­сти со­сто­ит в том, что это та­кая нор­ма до­ход­но­сти ин­ве­сти­ций, при ко­то­рой пред­при­ятию оди­на­ко­во эф­фек­тив­но ин­ве­сти­ро­вать свой ка­пи­тал под в ка­кие-ли­бо фи­нан­со­вые ин­ст­ру­мен­ты или в ре­аль­ные ак­ти­вы, ге­не­ри­рую­щие де­неж­ный по­ток, ка­ж­дый эле­мент ко­то­ро­го, в свою оче­редь ин­ве­сти­ру­ет­ся под.

Метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, , т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Ма­те­ма­ти­че­ское оп­ре­де­ле­ние внут­рен­ней нор­мы при­быль­но­сти пред­по­ла­га­ет ре­ше­ние сле­дую­ще­го урав­не­ния:

где – вход­ной де­неж­ный по­ток в j-й пе­ри­од,

– зна­че­ние ин­ве­сти­ции.

Ре­шая это урав­не­ние, на­хо­дим зна­че­ние . Схе­ма при­ня­тия ре­ше­ния на ос­но­ве ме­то­да внут­рен­ней нор­мы при­быль­но­сти име­ет вид:

  • ес­ли зна­че­ние вы­ше или рав­но стои­мо­сти ка­пи­та­ла, то про­ект при­ни­ма­ет­ся;

  • ес­ли зна­че­ние мень­ше стои­мо­сти ка­пи­та­ла, то про­ект от­кло­ня­ет­ся.

Та­ким об­ра­зом, яв­ля­ет­ся как бы «барь­ер­ным по­ка­за­те­лем»: ес­ли стои­мость ка­пи­та­ла вы­ше зна­че­ния, то «мощ­но­сти» про­ек­та не­дос­та­точ­но, что­бы обес­пе­чить не­об­хо­ди­мый воз­врат и от­да­чу де­нег и, сле­до­ва­тель­но, про­ект сле­ду­ет от­кло­нить.

 
Оригинал текста доступен для загрузки на странице содержания
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   Скачать   След >